先日、あるオールドビジネスを主業とする関与先様から「将来
的に上場したいのだが可能だろうか」と相談を受けました。長
年にわたり堅実に業績を積み重ねてきた企業で、売上も安定し
ています。しかし、新規性のあるビジネスではないため、株式
市場でどのように評価されるかを知りたいとのことでした。

「上場」と聞くと、急成長するITベンチャーやスタートアップ
を思い浮かべる方が多いかもしれません。しかし、オールドビ
ジネスであっても、安定実績を武器に上場を果たす会社は少な
くありません。むしろ投資家からは「基盤のしっかりした企業」
として安心感を持たれるケースもあります。

とはいえ課題となるのは「成長性」と「新規性」です。成熟市
場に属していると投資家から「伸びしろがないのではないか」
と疑問を持たれやすく、株価がつきにくいのも事実です。ここ
をどう乗り越えるかがポイントになります。

第一のヒントは、成長ストーリーを描くことです。たとえば既
存事業を基盤にした海外展開、サステナブル素材への対応、
ＤＸを活用した付加価値強化、あるいはＭ＆Ａによる新市場進
出等です。実績に裏打ちされた安定感に、次の一手を重ねるこ
とで「未来の伸びしろ」を提示できます。

第二に、非財務情報の発信です。環境対応や地域社会との連携、
従業員への取り組みなど、財務諸表には表れにくい価値が市場
で注目されています。オールドビジネスだからこそ持つ「長年
の取引基盤」や「地域との結びつき」も、立派な投資判断材料
になります。

第三に、内部統制とガバナンスの整備です。監査法人対応や社
外取締役の登用、子会社管理の透明化など、上場企業として不
可欠な仕組みづくりは避けて通れない工程です。一定の成果を
出すには時間がかかるため、早めの着手が必要です。

まとめると、オールドビジネスが上場を目指すときには、

１．安定した実績を土台に成長ストーリーを描くこと
２．非財務情報を積極的に発信すること
３．内部統制・ガバナンスを整備すること

この３つが重要なヒントになると思います。

安定した黒字や取引基盤は、すでに「信頼」という大きな資産
です。それを未来への成長物語へと昇華させることができれば、
オールドビジネスであっても上場は十分に現実的な選択肢とな
ります。

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